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期貨

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期貨(Futures)與現貨完全不同,現貨是實實在在可以交易的貨(商品),期貨主要不是貨,而是以某種大眾產品如棉花、大豆、石油等及金融資產如股票債券等為標的標準化可交易合約。因此,這個標的物可以是某種商品(例如黃金、原油、農產品),也可以是金融工具
交收期貨的日子可以是一星期之後,一個月之後,三個月之後,甚至一年之後。
買賣期貨的合同或協議叫做期貨合約。買賣期貨的場所叫做期貨市場。投資者可以對期貨進行投資或投機
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證監會牽頭開展史上最大規模期貨公司現場檢查 2017-08-14 08:08
日前,2017年期貨公司分類評價結果出爐。有22家期貨公司獲評“AA”,較去年增加了12家,是期貨公司分類評價結果對外公佈以來的最好成績。應該說,這些成績的取得,與監管層近年來完備監管制度體系,指導期貨公司規範經營、提升抗風險能力等是離不開的。但是,對整個行業而言,如何控制好防範好市場發展中存在的風險,引導期貨公司做大做強,仍是需要重視的一個問題。...詳情
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內容來自
中文名
期貨
外文名
Futures
產    品
棉花大豆石油
合    約
期貨合約

期貨歷史

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期貨市場最早萌芽於歐洲。早在古希臘古羅馬時期,就出現過中央交易場所、大宗易貨交易,以及帶有期貨貿易性質的交易活動。最初的期貨交易是從現貨遠期交易發展而來。第一家現代意義的期貨交易所1848年成立於美國芝加哥,該所在1865年確立了標準合約的模式。20世紀90年代,我國的現代期貨交易所應運而生。我國有上海期貨交易所大連商品交易所鄭州商品交易所中國金融期貨交易所四家期貨交易所,其上市期貨品種的價格變化對國內外相關行業產生了深遠的影響。
  最初的現貨遠期交易是雙方口頭承諾在某一時間交收一定數量
期貨交易走勢圖
期貨交易走勢圖(19張)
的商品,後來隨著交易範圍的擴大,口頭承諾逐漸被買賣契約代替。這種契約行為日益複雜化,需要有中間人擔保,以便監督買賣雙方按期交貨和付款,於是便出現了1571年倫敦開設的世界第一家商品遠期合同交易所——皇家交易所。為了適應商品經濟的不斷髮展,改進運輸與儲存條件,為會員提供資訊,1848年,82位商人發起組織了芝加哥期貨交易所(CBOT);1851年芝加哥期貨交易所引進遠期合同;1865年芝加哥穀物交易所推出了一種被稱為“期貨合約”的標準化協議,取代原先沿用的遠期合同。這種標準化合約,允許合約轉手買賣,並逐步完善了保證金制度,於是一種專門買賣標準化合約的期貨市場形成了,期貨成為投資者的一種投資理財工具。1882年交易所允許以對衝方式免除履約責任,增加了期貨交易流動性
中國期貨市場產生的背景是糧食流通體制的改革。隨著國家取消農產品的統購統銷政策、放開大多數農產品價格,市場對農產品生產、流通和消費的調節作用越來越大,農產品價格的大起大落和現貨價格的不公開以及失真現象、農業生產的忽上忽下和糧食企業缺乏保值機制等問題引起了領導和學者的關注。能不能建立一種機制,既可以提供指導未來生產經營活動的價格訊號,又可以防範價格波動造成市場風險成為大家關注的重點。1988年2月,國務院領導指示有關部門研究國外的期貨市場制度,解決國內農產品價格波動問題,1988年3月,七屆人大一次會議的《政府工作報告》提出:積極發展各類批發貿易市場,探索期貨交易,拉開了中國期貨市場研究和建設的序幕。
1990年10月12日鄭州糧食批發市場經國務院批准成立,以現貨交易為基礎,引入期貨交易機制,邁出了中國期貨市場發展的第一步;
1991年5月28日上海金屬商品交易所開業;
1991年6月10日深圳有色金屬交易所成立;
1992年9月第一家期貨經紀公司---廣東萬通期貨經紀公司成立,標誌中國期貨市場中斷了40多年後重新在中國恢復;
1993年2月28日大連商品交易所成立;
1998年8月,上海期貨交易所由上海金屬交易所,上海糧油商品交易所和上海商品交易所合併組建而成,於1999年12月正式運營。
2006年9月8日中國金融交易所成立;
2010年4月16日中國推出國內第一個股指期貨——滬深300股指期貨合約
2011年4月15日中國大連商品交易所推出世界上首個焦炭期貨合約;
2012年12月3日中國鄭州商品交易所推出首個玻璃期貨合約。
2012年11月股指期貨成交量和成交額回升,11月股指期貨成交量1181.94萬手,環比增長23.47%,日均股指期貨成交量53.72萬股;股指期貨總成交額7.87萬億元,環比增長18.73%;日均股指期貨成交額3576.6億元,環比下降2.86%。月股指期貨成交額佔股票交易額比4.49。
股指期貨市場結構 股指期貨市場結構
期貨市場及行業的金融創新和改革已在監管制度改革、產品擴容和業務創新等多個方面齊頭並進:在監管制度改革方面,主要為推進期貨市場手續費、套保、套利、保證金及限倉等改革,提升市場效率;在產品創新方面,貼近“三農”需求,開發更多面向農業和農民的證券期貨產品,開發國債期貨、股票期權等金融產品;在業務創新方面,證監會支援期貨公司業務創新,推動開展境外經紀業務試點和客戶資產管理試點,推動專業化的期貨投資基金試點,支援符合條件的期貨公司發行上市。
隨著期貨市場和期貨行業改革的深入推進,期貨行業將進入歷史上最好的發展機遇期。短期內,隨著市場擴容和市場效率提升,期貨行業將有望迎來業績拐點;從長期來看,隨著業務創新的全面鋪開,期貨行業將開啟持續。

期貨發展

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歷史上最早的期貨市場是江戶幕府時代的日本。由於當時的米價對經濟及軍事活動造成很重大的影響,米商會根據食米的生產以及市場對食米的期待而決定庫存食米的買賣。
  在1970年代,芝加哥的CME與CBOT兩家交易所曾進行多項期貨產品的創新,大力發展多個金融期貨品種,令金融期貨成為期貨市場的主流。1980年代,芝加哥的交易所開始發展電子交易平臺。踏入1990年代末,各國交易所出現收購合併的趨勢。
  中國古代已有由糧棧、糧市構成的商品信貸及遠期合約制度。在民國年代,中國上海曾出現多個期貨交易所,市場一度出現瘋狂熱炒。滿洲國政府亦曾在東北大連、營口、奉天等15個城市設立期貨交易所,主要經營大豆、豆餅、豆油期貨貿易。1949年中華人民共和國成立後,期貨交易所在中國大陸絕跡幾十年,到1992年鄭州設立期貨交易所,展開另一波期貨熱炒風潮,各省市百花齊放,最多曾經一度同時開設超過50家期貨交易所,超過全球其他國家期貨交易所數目的總和。中國國務院在1994年及1998年,兩次大力收緊監管,暫停多個期貨品種,勒令多間交易所停止營業。自1998年後,中國大陸合法的商品期貨交易所只剩下上海期貨交易所、大連期貨交易所、鄭州期貨交易所三所,前者經營能源與金屬商品期貨,後兩者經營農產品期貨。到2006年9月8日,中國金融期貨交易所在上海掛牌成立,首項推出的產品為滬深300股指期貨。

期貨合約

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期貨交易所統一制定的、規定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量和質量標的物標準化合約
期貨手續費: 相當於股票中的佣金。對股票來說,炒股的費用包括印花稅、佣金、過戶費及其他費用。相對來說,從事期貨交易的費用就只有手續費。期貨手續費是指期貨交易者買賣期貨成交後按成交合約總價值的一定比例所支付的費用。

期貨保證金

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期貨初始

初始保證金是交易者新開倉時所需交納的資金。它是根據交易額保證金比率確定的,即初始保證金=交易金額*調保證金比率。我國
期貨保證金制度 期貨保證金制度
現行的最低保證金比率為交易金額的5%,國際上一般在3%~8%之間。例如,大連商品交易所的大豆保證金比率為5%,如果某客戶以2700元/噸的價格買入5手大豆期貨合約(每手10噸),那麼,他必須向交易所支付6 750元(即2700x5×10x5%)的初始保證金。  交易者在持倉過程中,會因市場行情的不斷變化而產生浮動盈虧結算價與成交價之差),因而保證金賬戶中實際可用來彌補虧損和提供擔保的資金就隨時發生增減。浮動盈利將增加保證金賬戶餘額,浮動虧損將減少保證金賬戶餘額。保證金賬戶中必須維持的最低餘額叫維持保證金,維持保證金:結算價調持倉量調保證金比率xk(k為常數,稱維持保證金比率,在我國通常為0.75)。

期貨追加

保證金賬面餘額低於維持保證金時,交易者必須在規定時間內補充保證金,使保證金賬戶的餘額)結算價x持倉量x保證金比率,否則在下一交易日交易所或代理機構有權實施強行平倉。這部分需要新補充的保證金就稱追加保證金。仍按上例,假設客戶以2700元/噸的價格買入50噸大豆後的第三天,大豆結算價下跌至追加保證金。2600元/噸。由於價格下跌,客戶的浮動虧損為5000元(即<2700-2600)x50),客戶保證金賬戶餘額為1750元(即6750-5000),由於這一餘額小於維持保證金(=2 700x50X5%x0.75=5 062.5元),客戶需將保證金補足至6750元(2 700x50x5%),需補充的保證金5 000元(6 750 - 1 750〕就是追加保證金。

期貨結算

是指根據期貨交易所公佈的結算價格對交易雙方的交易盈虧狀況進行的資金清算

期貨交割

是指期貨合約到期時,根據期貨交易所的規則和程式,交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權的轉移,了結到期末平倉合約的過程。

期貨主要特點

  1. 期貨合約的商品品種、交易單位、合約月份、保證金、數量、質量、等級、交貨時間、交貨地點等條款都是既定的,是標準化的,唯一的變數是價格。期貨合約的標準通常由期貨交易所設計,經國家監管機構審批上市。
  2. 期貨合約是在期貨交易所組織下成交的,具有法律效力,而價格又是在交易所的交易廳裡通過公開競價方式產生的;國外大多采用公開叫價方式,而我國均採用電腦交易。
  3. 期貨合約的履行由交易所擔保,不允許私下交易。
  4. 期貨合約可通過交收現貨或進行對衝交易來履行或解除合約義務。

期貨條款內容

最小變動價位:指該期貨合約單位價格漲跌變動的最小值。
每日價格最大波動限制:(又稱漲跌停板)是指期貨合約在一個交易日中的交易價格不得高於或低於規定的漲跌幅度,超過該漲跌幅度的報價將被視為無效,不能成交。
期貨合約交割月份:是指該合約規定進行交割的月份。
最後交易日:是指某一期貨合約在合約交割月份中進行交易的最後一個交易日。
期貨合約交易單位“手”:期貨交易必須以“一手”的整數倍進行,不同交易品種每手合約的商品數量,在該品種的期貨合約中載明。
期貨合約的交易價格:是該期貨合約的基準交割品在基準交割倉庫交貨的含增值稅價格。合約交易價格包括開盤價、收盤價結算價等。
期貨合約的買方,如果將合約持有到期,那麼他有義務買入期貨合約對應的標的物;而期貨合約的賣方,如果將合約持有到期,那麼他有義務賣出期貨合約對應的標的物(有些期貨合約在到期時不是進行實物交割而是結算差價,例如股指期貨到期就是按照現貨指數的某個平均來對未平倉的期貨合約進行最後結算。)當然期貨合約的交易者還可以選擇在合約到期前進行反向買賣來沖銷這種義務。

期貨交易特徵

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期貨雙向性

期貨交易與股市的一個最大區別就期貨可以雙向交易,期貨可以買多也可賣空。價格上漲時可以低買高賣,價格下跌時可以高賣低買。做多可以賺錢,而做空也可以賺錢,所以說期貨無熊市。(在熊市中,股市會蕭條而期貨市場卻風光依舊,機會依然。)

期貨費用低

對期貨交易國家不徵收印花稅等稅費,唯一費用就是交易手續費。國內三家交易所手續在萬分之二、三左右,加上經紀公司的附加費用,單邊手續費亦不足交易額的千分之一。(低廉的費用是成功的一個保證)

期貨槓桿作用

槓桿原理是期貨投資魅力所在。期貨市場裡交易無需支付全部資金,國內期貨交易只需要支付5%保證金即可獲得未來交易的權利。由於保證金的運用,原本行情被以十餘倍放大。假設某日銅價格封漲停(期貨裡漲停僅為上個交易日結算價的3%),操作對了,資金利潤率達60%(3%÷5%)之巨,是股市漲停板的6倍。(有機會才能賺錢)

期貨機會翻番

期貨是“T+0”的交易,使您的資金應用達到極致,您在把握趨勢後,可以隨時交易,隨時平倉。(方便的進出可以增加投資的安全性)

期貨大於負市場

期貨是零和市場,期貨市場本身並不創造利潤。在某一時段裡,不考慮資金的進出和提取交易費用,期貨市場總資金量是不變的,市場參與者的盈利來自另一個交易者的虧損。在股票市場步入熊市之即,市場價格大幅縮水,加之分紅的微薄,國家、企業吸納資金,也無做空機制。股票市場的資金總量在一段時間裡會出現負增長,獲利總額將小於虧損額。(零永遠大於負數)
綜合國家政策、經濟發展需要以及期貨的本身特點都決定期貨有著巨大發展空間。股指期貨的全稱是股票價格指數期貨,也可稱為股價指數期貨、期指,是指以股價指數為標的的標準化期貨合約,雙方約定在未來的某個特定日期,可以按照事先確定的股價指數的大小,進行標的指數的買賣。作為期貨交易的一種型別,股指期貨交易與普通商品期貨交易具有基本相同的特徵和流程。

期貨交易分類

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商品期貨和金融期貨。商品期貨又分工業品(可細分為金屬商品(貴金屬與非貴金屬商品)、能源商品)、農產品、其他商品等。金融期貨主要是傳統的金融商品(工具)如股指、利率、匯率等,各類期貨交易包括期權交易等。

期貨商品期貨

農產品期貨:如大豆、豆油豆粕、秈稻、小麥、玉米、棉花、白糖、咖啡、豬腩、菜籽油、棕櫚油。
金屬期貨:如銅、鋁、錫、鉛、鋅、鎳、黃金、白銀、螺紋鋼、線材。
能源期貨:如原油(塑料、PTAPVC)、汽油(甲醇)、燃料油。新興品種包括氣溫、二氧化碳排放配額、天然橡膠。

期貨金融期貨

股指期貨:如英國FTSE指數、德國DAX指數、東京日經平均指數、香港恆生指數、滬深300指數
交易所
交易品種
交易單位
漲跌幅度%
交易所保證金
合約交割月份
中國金融期貨交易所
IF股指
每點300元
10%
當月次月15%
其他合約18%
當月,下月及隨後兩個季月

期貨利率期貨

利率期貨(Interest rate futures):利率期貨是指以債券類證券為標的物期貨合約,它可以避免利率波動所引起的證券價格變動的風險。利率期貨一般可分為短期利率期貨和長期利率期貨,前者大多以銀行同業拆借中場3月期利率為標的物、後者大多以5年期以上長期債券為標的物。

期貨外匯期貨

外匯期貨(foreign exchange futures)又稱為貨幣期貨,是一種在最終交易日按照當時的匯率將一種貨幣兌換成另外一種貨幣的期貨合約。是指以匯率標的物的期貨合約,用來回避匯率風險。它是金融期貨中最早出現的品種。

期貨貴金屬期貨

主要以黃金、白銀為標的物的期貨合約。

期貨金屬期貨

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金屬是當今世界期貨市場中比較成熟的期貨品種之一。世界上的金屬期貨交易主要集中在倫敦金屬交易所紐約商業交易所東京工業品交易所。尤其是倫敦金屬交易所期貨合約的交易價格被世界各地公認為是有色金屬交易的定價標準。我國上海期貨交易所的銅期貨交易成長迅速。銅單品種成交量,已超過紐約商業交易所居全球第二位。 通常有色金屬期貨一般也叫做金屬期貨,有色金屬指除黑色金屬(鐵、鉻,錳)以外的所有金屬,其中,金、銀、鉑、鈀因其價值高被稱為貴金屬。有色金屬質量、等級和規格容易劃分,交易量大,價格容易波動,耐儲藏,很適合作為期貨交易品種,交易的主要品種包括銅、鋁、鋅、錫、鎳、鋁合金期貨合約,銅是其中的領頭產品,它也是第一個被設立的金屬期貨交易品種,具有100多年的歷史。

期貨功能

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期貨發現價格

由於期貨交易是公開進行的對遠期交割商品的一種合約交易,在這個市場中集中了大量的市場供求資訊,不同的人、從不同的地點,對各種資訊的不同理解,通過公開競價形式產生對遠期價格的不同看法。期貨交易過程實際上就是綜合反映供求雙方對未來某個時間供求關係變化和價格走勢的預期。這種價格資訊具有連續性、公開性和預期性的特點,有利於增加市場透明度,提高資源配置效率

期貨迴避風險

期貨交易的產生,為現貨市場提供了一個迴避價格風險的場所和手段,其主要原理是利用期現貨兩個市場進行套期保值交易。在實際的生產經營過程中,為避免商品價格的千變萬化導致成本上升或利潤下降,可利用期貨交易進行套期保值,即在期貨市場上買進或賣出與現貨市場上數量相等但交易方向相反的期貨合約,使期現貨市場交易的損益相互抵補。鎖定企業的生產成本或商品銷售價格,保住既定利潤,迴避價格風險。

期貨套期保值

在現貨市場上買進或賣出一定數量現貨商品同時,在期貨市場上賣出或買進與現貨品種相同、數量相當、但方向相反的期貨商品(期貨合約),以一個市場的盈利來彌補另一個市場的虧損,達到規避價格風險的目的交易方式
期貨交易之所以能夠保值,是因為某一特定商品的期現貨價格同時受共同的經濟因素的影響和制約,兩者的價格變動方向一般是一致的,由於有交割機制的存在,在臨近期貨合約交割期,期現貨價格具有趨同性。
交割:期貨交易的了結(即平倉)一般有兩種方式,一是對衝平倉;二是實物交割。實物交割就是用實物交收的方式來履行期貨交易的責任。因此,期貨交割是指期貨交易的買賣雙方在合約到期時,對各自持有的到期未平倉合約按交易所的規定履行實物交割,了結其期貨交易的行為。實物交割在期貨合約總量中佔的比例很小,然而正是實物交割機制的存在,使期貨價格變動與相關現貨價格變動具有同步性,並隨著合約到期日的臨近而逐步趨近。實物交割就其性質來說是一種現貨交易行為,但在期貨交易中發生的實物交割則是期貨交易的延續,它處於期貨市場與現貨市場的交接點,是期貨市場和現貨市場的橋樑和紐帶,所以,期貨交易中的實物交割是期貨市場存在的基礎,是期貨市場兩大經濟功能發揮的根本前提。
期貨交易的兩大功能使期貨市場兩種交易模式有了運用的舞臺和基礎,價格發現功能需要有眾多的投機者參與,集中大量的市場資訊和充沛的流動性,而套期保值交易方式的存在又為迴避風險提供了工具和手段。同時期貨也是一種投資工具。由於期貨合約價格的波動起伏,交易者可以利用套利交易通過合約的價差賺取風險利潤。

期貨投資風險

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期貨槓桿使用風險

資金放大功能使得收益放大的同時也面臨著風險的放大,因此對於10倍左右的槓桿應該如何用,用多大,也應是因人而異的。水平高一點的可以5倍以上甚至用足槓桿,水平低的如果也用高槓杆,那無疑就會使風險失控。

期貨強平和爆倉

交易所和期貨經紀公司要在每個交易日進行結算,當投資者保證金不足並低於規定的比例時,期貨公司就會強行平倉。有時候如果行情比較極端甚至會出現爆倉即虧光帳戶所有資金,甚至還需要期貨公司墊付虧損超過帳戶保證金的部分。

期貨交割風險

普通投資者做多大豆不是為了幾個月後買大豆做空也不是為了幾個月後把銅賣出去,如果合約一直持倉到交割日,投資者就需要湊足足夠的資金或者實物貨進行交割(貨款是保證金的10倍左右)。

期貨基本制度

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期貨持倉限額制度

持倉限額制度是指期貨交易所為了防範操縱市場價格的行為和防止期貨市場風險過度集中於少數投資者,對會員及客戶的持倉數量進行限制的制度。超過限額,交易所可按規定強行平倉或提高保證金比例。

期貨大戶報告制度

大戶報告制度是指當會員或客戶某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規定的頭寸持倉限量80%以上(含本數)時,會員或客戶應向交易所報告其資金情況、頭寸情況等,客戶須通過經紀會員報告。大戶報告制度是與持倉限額制度緊密相關的又一個防範大戶操縱市場價格、控制市場風險的制度。

期貨實物交割制度

實物交割制度是指交易所制定的、當期貨合約到期時,交易雙方將期貨合約所載商品的所有權按規定進行轉移,了結未平倉合約的制度。

期貨保證金制度

期貨交易中,任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比例(通常為5-10%)繳納資金,作為其履行期貨合約的財力擔保,然後才能參與期貨合約的買賣,並視價格變動情況確定是否追加資金。這種制度就是保證金制度,所交的資金就是保證金。保證金制度既體現了期貨交易特有的“槓桿效應”,同時也成為交易所控制期貨交易風險的一種重要手段。

期貨每日結算制度

期貨交易的結算是由交易所統一組織進行的。期貨交易所實行每日無負債結算制度,又稱“逐日盯市”,是指每日交易結束後,交易所按當日結算價結算所有合約的盈虧、交易保證金手續費稅金等費用,對應收應付的款項同時劃轉,相應增加或減少會員的結算準備金。期貨交易的結算實行分級結算,即交易所對其會員進行結算,期貨經紀公司對其客戶進行結算。每天結算後資金,在第二天期貨交易所開盤後就可以直接取出來,而股市當天賣了股票,資金需要第二天才能取出來(除週六週日)。

期貨漲跌停板制度

漲跌停板制度又稱每日價格最大波動限制,即指期貨合約在一個交易日中的交易價格波動不得高於或低於規定的漲跌幅度,超過該漲跌幅度的報價將被視為無效,不能成交。

期貨強行平倉制度

強行平倉制度,是指當會員或客戶的交易保證金不足並未在規定的時間內補足,或者當會員或客戶的持倉量超出規定的限額時,或者當會員或客戶違規時,交易所為了防止風險進一步擴大,實行強行平倉的制度。簡單地說就是交易所對違規者的有關持倉實行平倉的一種強制措施。

期貨風險準備金

風險準備金制度是指期貨交易所從自己收取的會員交易手續費中提取一定比例的資金,作為確保交易所擔保履約的備付金的制度。交易所風險準備金的設立,是為維護期貨市場正常運轉而提供財務擔保和彌補因不可預見的風險帶來的虧損。交易所不但要從交易手續費中提取風險準備金,而且要針對股指期貨特殊風險建立由會員繳納的股指期貨特別風險準備金。股指期貨特別風險準備金只能用於為維護股指期貨市場正常運轉提供財務擔保和彌補因交易所不可預見風險帶來的虧損。風險準備金必須單獨核算,專戶儲存,除用於彌補風險損失外,不能挪作他用。風險準備金的動用應遵循事先規定的法定程式,經交易所理事會批准,報中國證監會備案後按規定的用途和程式進行。
風險準備金制度有以下規定:
⒈交易所按向會員收取的手續費收入(含向會員優惠減收部分)20%的比例,從管理費用中提取。當風險準備金達到交易所註冊資本10倍時,可不再提取。
⒉風險準備金必須單獨核算,專戶儲存,除用於彌補風險損失外,不得挪作他用。風險準備金的動用必須經交易所理事會批准,報中國證監會備案後按規定的用途和程式進行。
9.資訊披露制度
資訊披露制度,也稱公示制度、公開披露制度,為保障投資者利益、接受社會公眾的監督而依照法律規定必須將其自身的財務變化、經營狀況等資訊和資料向監管部門和交易所報告,並向社會公開或公告,以便使投資者充分了解情況的制度。它既包括髮行前的披露,也包括上市後的持續資訊公開,它主要由招股說明書制度、定期報告制度和臨時報告制度組成。

期貨套期保值

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期貨定義

套期保值是指把期貨市場當作轉移價格風險的場所,利用期貨合約作為將來在現貨市場上買賣商品的臨時替代物,對其買進準備以後售出商品或對將來需要買進商品的價格進行保險的交易活動。

期貨基本特徵

現貨市場和期貨市場對同一種類的商品同時進行數量相等但方向相反的買賣活動,即在買進或賣出實貨的同時,在期貨市場上賣出或買進同等數量的期貨,經過一段時間,當價格變動使現貨買賣上出現的盈虧時,可由期貨交易上的虧盈得到抵消或彌補。從而在"現"與"期"之間、近和遠之間建立一種對衝機制,以使價格風險降低到最低限度。

期貨理論基礎

現貨和期貨市場的走勢趨同(在正常市場條件下),由於這兩個市場受同一供求關係的影響,所以二者價格同漲同跌;但是由於在這兩個市場上操作相反,所以盈虧相反,期貨市場的盈利可以彌補現貨市場的虧損。

期貨交易所

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上海期貨交易所
上海期貨交易所是依照有關法規設立的,履行有關法規規定的職責,受中國證監會集中統一監督管理,並按照其章程實行自律管理的法人。上海期貨交易所上市交易的有黃金、銅、鋁、鋅、燃料油、天然橡膠、鋼材等七種期貨合約
大連商品交易所
成立於1993年2月28日,是經國務院批准的四家期貨交易所之一,是實行自律性管理的法人。成立以來,大商所始終堅持規範管理、依法治市,保持了持續穩健的發展,成為中國最大的農產品期貨交易所。交易品種有玉米、黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕、豆油、棕櫚油、線型低密度聚乙烯、啤酒大麥,正式掛牌交易的品種是玉米、黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕、豆油、棕櫚油和線型低密度聚乙烯。
中金所
中國金融期貨交易所是經國務院同意,中國證監會批准,由上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海證券交易所和深圳證券交易所共同發起設立的金融期貨交易所。中國金融期貨交易所於2006年9月8日在上海成立,註冊資本為5億元人民幣。中國金融期貨交易所的成立,對於深化金融市場改革,完善金融市場體系,發揮金融市場功能,具有重要的戰略意義。上市的期貨品種為股指期貨(滬深300股票指數期貨)。
鄭州商品交易所
鄭州商品交易所(以下簡稱鄭商所)成立於1990年10月12日,是經中國國務院批准的首家期貨市場試點單位,在現貨遠期交易成功執行兩年以後,於1993年5月28日正式推出期貨交易。1998年8月,鄭商所被中國國務院確定為全國三家期貨交易所之一,隸屬於中國證券監督管理委員會垂直管理。上市交易的期貨合約有小麥、棉花、白糖、精對苯二甲酸(PTA)、菜籽油、綠豆等,其中小麥包括優質強筋小麥和硬冬白(新國標普通)小麥。

期貨品種

編輯
我國經中國證監會的批准,可以上市交易的期貨商品及特性、程式碼如下:
上海期貨交易所
品種
程式碼
交易單位
最小變動價位
報價單位
黃金
AU
1000克/手
0.01元/克
元(人民幣)/克
白銀
AG
15千克/手
1元/千克
元(人民幣)/千克
銅(滬銅)
CU
5噸/手
10元/噸
元(人民幣)/噸
鋁(滬鋁)
AL
5噸/手
5元/噸
元(人民幣)/噸
鋅(滬鋅)
ZN
5噸/手
5元/噸
元(人民幣)/噸
天然橡膠(橡膠)
RU
10噸/手
5元/噸
元(人民幣)/噸
燃料油(燃油)
FU
50噸/手
1元/噸
元(人民幣)/噸
螺紋鋼(螺紋)
RB
10噸/手
1元/噸
元(人民幣)/噸
線材
WR
10噸/手
1元/噸
元(人民幣)/噸
熱軋卷板HC10噸/手2元/噸元(人民幣)/噸
石油瀝青BU10噸/手2元/噸元(人民幣)/噸
鉛(滬鉛)
PB
25噸/手
5元/噸
元(人民幣)/噸
大連商品交易所
品種
程式碼
交易單位
最小變動價位
報價單位
黃大豆一號(豆一)
A
10噸/手
1元/噸
元(人民幣)/噸
黃大豆二號(豆二)
B
10噸/手
1元/噸
元(人民幣)/噸
豆粕
M
10噸/手
1元/噸
元(人民幣)/噸
豆油
Y
10噸/手
2元/噸
元(人民幣)/噸
玉米
C
10噸/手
1元/噸
元(人民幣)/噸
棕櫚油(棕櫚)
P
10噸/手
2元/噸
元(人民幣)/噸
焦炭
J
100噸/手
1元/噸
元(人民幣)/噸
焦煤JM60噸/手
1元/噸
元(人民幣)/噸
聚乙烯(塑料)
L
5噸/手
5元/噸
元(人民幣)/噸
聚氯乙烯(PVC)
V
5噸/手
5元/噸
元(人民幣)/噸
聚丙烯PP5噸/手
1元/噸
元(人民幣)/噸
雞蛋JD
5噸/手
1元/500千克
元(人民幣)/500千克
細木工板BB500張/手0.05元/張元(人民幣)/張
中密度纖維板FB500張/手0.05元/張元(人民幣)/張
鐵礦石I100噸/手1元/噸元(人民幣)/噸
鄭州商品交易所
品種
程式碼
交易單位
最小變動價位
報價單位
優質強筋小麥(強麥)
WH
20噸/手
1元/噸
元(人民幣)/噸
普通小麥(普麥)
PM
50噸/手
1元/噸
元(人民幣)/噸
白糖
SR
10噸/手
1元/噸
元(人民幣)/噸
棉花
CF
5噸/手
5元/噸
元(人民幣)/噸
PTA
TA
5噸/手
2元/噸
元(人民幣)/噸
甲醇
ME
50噸/手
1元/噸
元(人民幣)/噸
菜籽油(菜油)
RO
10噸/手
2元/噸
元(人民幣)/噸
早秈稻(秈稻)
RI
20噸/手
1元/噸
元(人民幣)/噸
玻璃
FG
20噸/手
1元/噸
元(人民幣)/噸
油菜籽
RS
10噸/手
1元/噸
元(人民幣)/噸
菜籽粕
RM
10噸/手
1元/噸
元(人民幣)/噸
動力煤TC200噸/手0.2元/噸元(人民幣)/噸
粳稻穀(粳稻)JR
20噸/手
1元/噸
元(人民幣)/噸
晚秈稻(晚秈)LR20噸/手
1元/噸
元(人民幣)/噸
矽鐵SF
5噸/手
2元/噸
元(人民幣)/噸
錳矽SM
5噸/手
2元/噸
元(人民幣)/噸
中國金融期貨交易所
品種
程式碼
合約乘數
最小變動價位
報價單位
滬深300指數(IF)
IF
300元/點
0.2點(60元)
指數點
5年期國債期貨TF0.002元百元淨報價(報價方式)

期貨交易場所

編輯
國際期貨是指交易所建立在中國大陸以外的期貨交易。以美國、歐洲、倫敦等交易所內的產品為常見交易期貨合約。期貨合約,就是指由期貨交易所統一制定的、規定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量標的物的標準化合約。有些美國期貨合約品種如大豆、銅對國內期貨價格變動會有影響,國內投資者可以參考外盤行情。大型生產商與貿易商也可根據外盤行情做好套期保值對衝現貨交易損失。
全球主要期貨交易所一覽表
交易所名稱
程式碼
英文名稱
中國
上海期貨交易所
SHFE
Shanghai Futures Exchange
大連商品交易所
DCE
Dalian Commodity Exchange
鄭州商品交易所
CZCE
Zhengzhou Commodity Exchange
中國金融期貨交易所
CFFE
China Financial Futures Exchange
美國
芝加哥期貨交易所
CBOT
The Chicago Board of Trade
芝加哥商品交易所
CME
Chicago Mercantile Exchange
芝加哥商業交易所國際貨幣市場
IMM
-
芝加哥期權交易所
CBOE
Chicago Board Options Exchange
紐約商品交易所
NYMEX
New York Mercantile Exchange
紐約期貨交易所
NYBOT
New York Board of Trade
美國(紐約)金屬交易所
COMEX
New York Commodity Exchange
堪薩斯商品交易所|KCBT
Kansas City Board of Trade
加拿大
加拿大蒙特利爾交易所
ME
Montreal Exchange Markets
英國
倫敦國際金融期貨及選擇權交易所
LIFFE
London International Financial Futures and Options Exchange
Euronext.Liffe
倫敦商品交易所
LCE
London Commerce Exchange
英國國際石油交易所
IPE
International Petroleum Exchange
倫敦金屬交易所
LME
London Metal Exchange
法國
法國期貨交易所
MATIF
-
德國
德國期貨交易所
DTB
Deutsche Boerse
瑞士
瑞士選擇權與金融期貨交易所
SOFFEX
Swiss Options and Financial Futures Exchange
歐洲期權與期貨交易所
Eurex
The Eurex Deutschland
瑞典
瑞典斯德哥爾摩選擇權交易所
OM
OM Stockholm
西班牙
西班牙固定利得金融期貨交易所
MEFFRF
MEFF Renta Fija
西班牙不定利得金融期貨交易所
MEFFRV
MEFF Renta Variable
日本
日本東京國際金融期貨交易所
TIFFE
The Tokyo International Financial Futures Exchange
日本東京工業品交易所
TOCOM
The Tokyo CommodityExchange
日本東京穀物交易所
TGE
The Tokyo Grain Exchange
日本大阪纖維交易所
OTE
-
日本前橋幹繭交易所
MDCE
-
新加坡
新加坡國際金融交易所
SIMEX
Singapore International Monetary Exchange
新加坡商品交易所
SICOM
Singapore Commodity Exchange
澳洲
澳洲悉尼期貨交易所
SFE
Sydney Futures Exchange
紐西蘭
紐西蘭期貨與選擇權交易所
NZFOE
New Zealand Futures &amp; Options
香港
香港期貨交易所
HKFE
Hong Kong Futures Exchange
臺灣
臺灣期貨交易所
TAIFEX
Taiwan Futures Exchange
南非
南非期貨交易所
SAFEX
SouthAfrican Futures Exchange
韓國
韓國期貨交易所
KOFEX
-
韓國
韓國證券期貨交易所
KRX
-

期貨演算法

編輯
倉位金:總資金*(X%-Y%);
單筆最大允許虧損額<=總資產*Z%;
單手開倉價:(現價*交易單位*保證金)+手續費
預設手數(最大開倉):倉位金/單手開倉價;
每筆最大止損點數:最大允許虧損額/開倉手數/交易單位/最小變動價位;
期貨品種波動一個價位的值:最小變動價*交易單位*開倉手數;
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